光大期貨鋁早評：去庫加速爲鋁價築底（2021年12月22日）

滬鋁震蕩偏強，夜盤AL2201主力收於19805元/噸，漲幅1.33%，持倉減倉1634手至11.41萬手。現貨方面，氧化鋁均價續降至2800元/噸附近，佛山A00報價19520元/噸，對無錫A00報升水110元/噸，現貨貼水擴至170元/噸附近。加工費方面，昨日鋁棒加工費下調20-80元/噸；鋁杆各地加工費上調50元/噸；鋁合金ADC12持穩，A365及ZLD102/104價格下調100元。庫存方面，周一電解鋁社庫至89.1萬噸，較上周末去庫1.9萬噸，無錫、南海地區貢獻主要減量。

據海關總署消息，2022年鋁及相關產品進出口關稅將無調整，外需大幅下調擔憂消弭。此前市場關於鋁出口關稅取消傳言發酵，據Mysteel，各地大中型鋁材廠普遍存在“搶出口”行爲，11月原鋁進口量22.94萬噸，環比增長63.99%，同比增長303.29%，12月鋁材出口仍超預期增幅。近兩周鋁錠去庫節奏加快，鋁棒也由累庫轉爲去庫，下遊企業開工率提升印證着年末多數企業當前處於緊急趕工階段。

年末大多資金偏謹慎，近期出現大幅行情的可能性偏低。年內國內幾無新增復產計劃，減產邊際同樣有限，供需兩端消息相對透明暫無亮點，去庫加速爲鋁價築底，可階段性輕倉試多。