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繁庫存下滑，偏強運行
【供應】SMM數據顯示，11月中國電解鋁產量306.8萬噸，同比下降3%，日均產量10.2萬噸，環比持平。2021年1-11月中國共生產電解鋁產量3531.7萬噸，累計同比增4.35%。11月鋁水佔比62.4%，環比增長0.2個百分點。進入12月，供給端看國內預計暫無新的減產出現。
【需求】2021年11月未鍛軋鋁及鋁材出口量50.93萬噸，環比增長6.2%，同比增長20.1%！2021年1-11月累計未鍛軋鋁及鋁材出口量爲505.63萬噸，同比去年增長14.9%。2021年11月未鍛軋鋁及鋁材出口量50.93萬噸，環比增長6.2%，同比增長20.1%；2021
年1-11月累計未鍛軋鋁及鋁材出口量爲505.63萬噸，同比去年增長14.9%。12月23日當周，鋁型材開工率75.4%，周環比-0.3個百分點；鋁板帶開工率85%，周環比上升2個百分點；鋁箔開工率82.1%，周環比持平；鋁合金開工率56.2%，周環比持平。
【庫存】12月30日，中國電解鋁社會庫存79.9萬噸，周環比-6.5萬噸；12月31日，LME鋁庫存93.9萬噸，周環比-2.5萬噸。
【邏輯】供應上，產量小幅回落，11月中國電解鋁產量306.8萬噸，同比下降3%，預計12月暫無新的減產。鋁價大跌，但成本端下行緩慢，部分煉廠出現虧損。美鋁西班牙煉廠減產。下遊追趕前期積壓訂單，庫存下滑，偏強運行。
