2022年第01周廣州期貨鋁周報：境外能源偏緊格局延續 鋁價下周震蕩偏強

行情復盤：本周，滬鋁主連震蕩偏強，開盤價20265元/噸，收盤價20380元/噸，周漲195元/噸，或0.97%。波動範圍19630~20585元/噸。成交量增加20.4萬手至146.5萬手，持倉量減少19295手至20.8萬手。外盤方面，由於本周是聖誕假期，外盤交易時間較短。本周倫鋁開盤價2821美元/噸，收盤價2813美元/噸，周跌7美元或0.25%。波動範圍:2787~2832。成交量減少26280手至41681手。持倉量減少4912手至62.1萬手。

國際觀點，基本面，生產成本方面，本周電解鋁生產平均成本爲16764.55元/噸，較上周下跌46.18元/噸電解鋁平均盈利3195.45元/噸，盈利水平較上周提高270.18元/噸。本周電解鋁生產成本處於5年的第3低位，電解鋁盈利水平處於5年的最高位。電解鋁盈利持續改善，利空鋁價。社會庫存方面，截至12月30日，SMM統計的5地電解鋁社會庫存爲79.9萬噸，較上周下降6.50萬噸。去年同期庫存爲61.3萬噸。當前庫存處於5同期的第3高位。社會庫存持續下降，利好鋁價。境外電解鋁企業因電力原因停產，提振鋁價。

行情展望：社會庫存持續下降，表明需求尚可，且境外能源緊缺格局延續，影響境外電解鋁冶煉廠生產，利好倫鋁，也將提振滬鋁。

操作建議：20000-20500，建議逢低做多。

風險提示：國內需求回落，國外能源緊缺格局得到改善