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繁現貨方面，LME鋁現貨貼水9.25美元/噸，前一交易日貼水1.5美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2202合約早盤高開於20350元/噸，盤初稍微回落，隨後盤面走勢整體高位震蕩，日內最高點20390元/噸，最低20200元/噸，終收於20380元/噸，漲135元/噸，漲幅0.67%。日線轉爲小陽柱。持倉量較上一交易日增加了3134手，昨日成交量20.36萬手。元旦後華東地區下遊參與部分補庫備貨，疊加華東地區鋁錠庫存連續下滑，到貨短期難以彌補需求增量，持續去庫倒逼現貨貼水大幅收窄，早間成交集中當月平水附近。中原地區實際成交對當月貼水80元/噸附近，下遊參與度雖然存在，但採購力度弱於華東市場，貼水較昨日小擴，中原地區成交集中20200-20240元/噸。歐洲減產預期仍存，包括海德魯，Trimet，美國鋁業等電解鋁產能合計減產預期達80多萬噸，這給LME價格帶來支撐，早間外盤走勢仍然堅挺於2830美元/噸上方，較其他金屬品種明顯偏強。
庫存方面，截止1月5日，LME庫存爲92.68萬噸，較前一交易日下降0.76萬噸。截至1月4日，鋁錠社會庫存較上周四增加0.2萬噸至80.1萬噸。
觀點：昨日鋁價高位震蕩偏強。近日印尼總統再度提及禁止鋁土礦的出口，使得市場擔憂印尼礦產資源出口政策的不確定性。據SMM調研了解，山西氧化鋁廠上調1月份液鹼採購價格，環比上調100元/噸，50%離子膜液鹼執行送到價格2490元/噸。基本面上，供應端總體變化不大，雲南等部分地區有復產傾向，但短期內難見大規模增量。消費端，春節淡季即將到來，下遊陸續放假停工，後期需求或將走弱，市場後市預期比較平穩，整體交投一般。庫存方面，國內鋁錠社庫小幅累庫，需關注後續庫存變動幅度。價格方面，近期歐洲能源問題引發海外電解鋁減產的傳聞頻發，單邊上建議以逢低做多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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