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繁需求強勢夜盤有色中滬鋁一枝獨秀
【交易策略】
邏輯:夜盤整個有色金屬震蕩,滬鋁再度大幅增倉上行,如果說是歐洲能源的問題,那麼鋅的表現比較偏弱,邏輯站不住腳,整個有色來看,鋁需求淡季不淡,逆季節性強勢,而且歐洲地區的減產量超預期增大,達到60萬噸的水平,一定程度對衝了國內快速復產的影響。從整體的庫存和出庫數據來看,目前尚未看到淡季的表現,雖然內部分化比較明顯,鋁棒加工費弱勢下行,板帶維持旺盛,整體逆季節性偏強,低入庫數據使得當前的鋁錠庫存維持快速去化,使得短期基本面維持強勢,畢竟板帶行業用鋁錠爲主,而型材用棒材居多,這就導致鋁棒大幅累庫,鋁錠維持去庫。今天周四,社會庫存預計鋁錠繼續去化,逆季節性去庫給市場刺激。另外,長端邏輯上,鋁有新能源的需求加持,2022年光伏和新能源汽車展望非常樂觀,地產也有轉好的苗頭,12月份房屋成交數據有所改善(拿地數據等還是非常差),給市場一定信心。國內大量復產的量短期被歐洲減產的量對衝,海外其他地區投復產進度偏慢,但是國內可能會超預期的復產會導致海內外的再平衡,內循環的打通使得鋁錠進口依賴大幅減弱,但是外盤又受到海外宏觀的影響較大,taper加速和提前加息的到來給整個有色帶來壓力。
單邊:強現實主導的品種,當前逆季節性去庫(進口中斷、運行產能偏低、鋁水轉化率高)的情況下,鋁價偏強,整個供需呈現偏緊的狀態,尤其是有新能源領域加持的大背景下,地產的強弱成爲影響需求端的核心變量,所以需要關注鋁棒+鋁錠的綜合庫存情況;
套利:國內超預期的復產力度和海外不斷地減產,預計內外盤反套的邏輯越來越弱,進口依賴度越來越低,所以做多進口利潤的建議觀望;
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
