2022年第02周廣州期貨鋁周報：外盤提振 鋁價下周繼續震蕩偏強

行情復盤：本周，滬鋁主連開盤價20500元/噸，收盤價21130元/噸，周漲750元/噸，或3.68%。波動範圍20075~21405元/噸。成交量減少34.9萬手至111.5萬手，持倉量減少3619手至204166手。外盤方面，本周倫鋁大漲，開盤價2820美元/噸，收盤價2922.5美元/噸，周漲109.5美元或3.89%。波動範圍:2777~2980。成交量增加39009手至80690手。持倉量增加14799手至63.5萬手。

邏輯觀點，基本面，生產成本方面，本周電解鋁生產平均成本爲16740.23元/噸，較上周下跌24.07元/噸電解鋁平均盈利3814.77元/噸，盈利水平較上周提高583.07元/噸。本周電解鋁生產成本處於5年的第3低位，電解鋁盈利水平處於5年的最高位。社會庫存方面，截至1月4日，SMM統計的5地電解鋁社會庫存爲80.1萬噸，較上周增加0.20萬噸。去年同期庫存爲66.4萬噸。當前庫存處於5同期的第3高位。

行情展望：社會庫存持續下降，表明需求尚可，且境外能源緊缺格局延續，影響境外電解鋁冶煉廠生產，利好倫鋁，也將提振滬鋁。

操作建議：預計下周鋁價震蕩偏強，運行區間20500-21500，建議逢低做多。

風險提示：國內需求回落，國外能源緊缺格局得到改善