魯證期貨鋁早評:短期可能有超買風險(2022年01月13日)

魯證期貨 2022-01-13 08:57

12日長江21670漲50貼10,南儲21700漲60;隔夜滬鋁2202收盤報21580跌70,LME鋁收盤報2945跌38

宏觀方面:美聯儲12月會議紀要釋放提前加息和縮表速度將超過上輪貨幣周期,美國12月CPI同比增長7.0%,創1982年6月以來新高,支持美聯儲今年至少加息3次的預期;國網今年計劃開工13條特高壓線路,十四五期間總投資3800億元;2021年社融31.35萬億,同比少增3.44萬億,12月社融同比多增7206億,信貸在年末實現較大幅度回升。

基本面方面,10日SMM庫存報75.2萬噸,較上周四下降2.4萬噸;同期鋼聯統計鋁棒庫存14.7萬噸,較上周四增加1.65萬噸,鋁錠庫存仍在去化,鋁棒庫存加速累庫;11月未鍛軋鋁及鋁材出口50.93萬噸,環比增加2.97萬噸,進口39.79萬噸,環比增加約10.1萬噸,其中原鋁進口約23萬噸,環比增加約9萬噸;歐洲天然氣價格大漲,海德魯、美鋁等歐洲多個鋁廠已開始減產,法國敦刻爾克鋁廠因電價不下調釋放繼續減產信號,減產預期仍然存在,減產使得歐洲地區現貨鋁升水暴漲。雲南省十四五規劃要求加快推進在建電解鋁項目盡早投產達標;廣西鼓勵一季度電解鋁企業加快投產復產,貴州限電減產產能啓動復產,國內電解鋁進入復產階段。臨近假期,國內三地現貨急轉之下,出貨大幅貼水,月差結構轉弱,下遊畏高情緒較濃,需求明顯下降。

邏輯及策略建議:歐洲地區電解鋁減產,現貨鋁升水大漲,海外供應短缺;國內庫存低、淡季仍在去庫,春季累庫預期弱,中期價格支撐顯著;短期臨近假期,鋁價漲幅過快,現貨急轉直下,持倉高位減倉明顯,短期有一定回調壓力,且有色黑色反彈力度大,短期可能有超買風險,建議做空保值逢高介入(魯證期貨彭定桂投資諮詢資格證號:Z0016008)。

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