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繁中長期矛盾：碳中和背景下國內產能天花板的迫近與消費增速間的匹配。
短期矛盾：能耗雙控對上下遊影響。
我們的觀點：宏觀方面，市場情緒有所緩和，對於金屬價格有一定支撐，海外能源危機持續擾動供給端，法國敦克爾冶煉廠減產擴大至15%，歐洲其餘鋁廠減產的預期再次發酵，國內方面，供應端繼雲南、內蒙鋁廠陸續復產之後，市場傳聞廣西和貴州鋁廠也開始復產計劃，但供給增量短期內有限，本周鋁錠現貨庫存再次去庫至75.2萬噸，消費力度尚可提振鋁價上行，預計短期內鋁價偏強走勢將延續。
投資策略：輕倉謹慎買入。
風險提示：消費不及預期。
