光大期貨鋁早評：近期走勢轉向偏弱運行（2022年01月19日）

隔夜滬鋁震蕩偏強，夜盤AL2202主力收於21420元/噸，漲幅1.25%，持倉減倉2911手至13.68萬手。現貨方面，佛山A00報價21180元/噸，對無錫A00報貼水40元/噸，現貨升水在50元/噸附近。加工費方面，昨日鋁棒加工費多地持穩，河南下調20元/噸，河南、南昌及無錫地區下調30-50元/噸；鋁杆各地加工費持穩；鋁合金ADC12系列及A380價格持穩，A356及ZLD102/104上調100元/噸。庫存方面，本周鋁錠社庫去庫節奏加速，周度去庫5.4萬噸至72.2萬噸，無錫貢獻主要減量。

基本面來看，國內各地出現一定提產加速趨勢，歐洲能源短缺問題不減反增，歐洲冶煉廠減產規模持續擴張，國內外供應分化對於出口形成較強支撐。前期下遊企業加速備貨基本到位，臨近春節許多加工商將提前放假，需求面臨較大下滑空間，從基本面看鋁價近期走勢轉向偏弱運行。但美聯儲頻頻釋放縮債加倍、加息提速等信號爲市場流動性增添不穩定因素，警惕多頭大幅離場動作，建議投資者短期以謹慎觀望爲主。

持續關注全球疫情、歐洲能源進展以及國內累庫拐點，以及冬奧前新一輪能耗雙控對生產加工的影響。