新世紀期貨鋁日評(2022年1月24日)

短多持有

從供需基本面來看，一方面，從供應端來看，當前歐洲的能源危機仍未緩解，歐洲鋁冶煉廠減產產能存在擴大的風險，而國內電解鋁運行產能雖在1月緩步擡升，雲南、青海等地陸續有復產產能釋放，但在“碳達峯與碳中和”的大環境下，特別是年初工信部等提出至2025年鋁行業碳排放下降5%的約束下，產能擴張將持續放緩；另一方面，從需求端來看，隨着春節假期的臨近，下遊開工呈現走弱之勢，部分企業提前放假，下遊接貨力度持續低迷，此外，電解鋁企業春節期間鋁水外銷比例下降與鑄錠比例提高或將改變春節假期國內鋁社會庫存的變化。從整體來看，雖當前國內供需呈現兩弱格局對短期鋁價形成下行壓力，但在海外鋁企減產產能有擴大跡象、國內產能擴張持續放緩、新能源車持續火爆的情況下，我們預計節後國內下遊消費將回暖，中長期鋁價仍將維持上行之勢。