東海期貨鋁早評(2022年1月28日)

社庫開啓累庫，基面本或轉弱

1. 核心邏輯：國內電解鋁社會庫存持續大幅下降後，有望對低位鋁價形成支撐。近期國內電解鋁產量或難有提升，但時處消費淡季對鋁價支撐有限，供需兩弱局面下若社會庫存進一步減少，則鋁價後期有望持續反彈。能耗雙控政策力度不減，加上全球能源危機難解，鋁供給端仍存較大減產風險。

2. 操作建議：觀望

3. 風險因素：煤炭價格，限電政策

4. 背景分析：

外盤市場

倫鋁隔夜收 3098.5，4.5，-2.27%

現貨市場

長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 21,440 元/噸，較上一交易日減少 150 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲 21,440 元/噸、21,760 元/噸、21,460 元/噸、21,430 元/噸。電解鋁升貼水維持在貼水 10 元/噸附近。