光大期貨鋁早評：節後基本面對鋁存在一定支撐（2022年02月09日）

廣西百色疫情引發供給擔憂，隔夜滬鋁震蕩走高，夜盤AL2203主力收於22755元/噸，漲幅1.9%，持倉減倉1799手至20.64萬手。現貨方面，佛山A00報價22560元/噸，對無錫A00報升水75元/噸，昨日現貨暫報平水。昨日鋁棒加工費部分回調，包頭、臨沂及河南持穩，新疆、無錫、南昌和廣東下調70-150元/噸，；鋁杆各地加工費持穩；鋁合金全線走高，ADC12及A380上調200-250元/噸，A356及ZLD102/104上調250元/噸。當前國內整體產能仍處相對低位，節後提產速度暫不明朗，產量將呈前緊後鬆態勢。短期美俄緊張局勢難以緩解，歐洲天然氣庫存或持續低位回落，高電力成本成爲常態，海內外成本分化及供應擾動成爲利好國內出口良機。

節前下遊提前備貨基本到位，一些大型鋁箔企業春節不停工，部分企業訂單充裕、提前放假，預計節後復工速度較爲樂觀，長假效應使得年初的去庫周期偏長，加之冬至南北方雨雪天氣與疫情幹擾運輸，節後鋁錠社庫或弱於預期120萬噸，綜上節後基本面對鋁存在一定支撐，具體仍需復工和庫存情況佐證。