金瑞期貨鋁早評：預計短期內鋁價將偏強運行（2022年02月09日）

中長期矛盾：碳中和背景下國內產能天花板的迫近與消費增速間的匹配。

短期矛盾：復產進度與消費之前矛盾。

我們的觀點：俄羅斯和烏克蘭局勢尚不明朗，能源價格雖然已從最高點回落，但價格中樞擡升，部分鋁廠宣布要到2023年才會回復正常生產，海外供應短缺的預期強烈。國內方面，本周電解鋁社會庫存增加14萬噸至86.6萬噸，累庫不及預期，主因疫情原因運輸不暢，現貨市場相對緊缺，廣西百色突發疫情，導致當地兩家鋁廠停產，涉及產能42萬噸，預計復產時間在半年之後，廣西地區電解鋁建成產能約285萬噸，在疫情未結束前，市場對於廣西地區電解鋁產能的減產有一定擔憂，一定程度刺激市場交易情緒，預計短期內鋁價將偏強運行。

投資策略：逢低做多。

風險提示：國內復產進度超預期。