中信建投期貨：宏觀面偏弱，鋁價維持低位震蕩

　　宏觀面，英國首相的脫歐協議獲內閣支持，隔夜歐元和英鎊上漲。美國 10 月 CPI上漲 0.3%，符合預期，美元有所下滑。有色外盤紅肥綠瘦，倫鋁收漲 0.28%。中國10 月新增人民幣貸款及社會融資規模增量皆環比回落 50%以上，下行壓力仍然較大，滬鋁收跌 0.11%。

　　消息面，河北 16 日至 30 日開展第二輪環保督察，重點督察各地採暖季錯峯生產落實情況，環保仍然處於高壓態勢。LME 鋁現貨貼水 14 美元/噸。LME 鋁庫存增增增 1300 噸至 105.75 萬噸，利空倫鋁價格。山西、河南等地延續環保高壓態勢，鋁土礦供應仍然偏緊，價格處於歷史高位，部分氧化鋁企業成本高企，同時由於鋁價低迷，氧化鋁價格上升受阻，部分氧化鋁廠停止生產。成本壓力同時傳導至電解鋁廠，停產或存擴大預期。社會電解鋁庫存量仍處高位，去庫速度仍然較緩，反映出需求端表現較弱，拖累鋁價上行。

　　滬鋁 1901 合約日間運行核心區間 13700-13900 元/噸概率較大，建議暫時觀望。

　　今日關注：美國 10 月零售銷售月率、歐元區 9 月季調後貿易帳。