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繁鋁市場變動：截至2月11日當周，倫鋁變動3.63 %至3199 美元/噸，滬鋁主力較此前一周變動2.43%至22670元/噸。LME鋁現貨升貼水(0-3)變動-14.5美元/噸至10美元/噸。
成本方面：據Mysteel，當周主流地區氧化鋁價格大幅上漲，國內多地氧化鋁廠減停產，企業憂 心庫存水平積極採購，市場成交頻繁。北方市場報價3280-3320元/噸，漲 155元/噸;南方市場報價達到3220-3300元/噸，漲250元/噸。從區域上看，山西氧化鋁成交價格爲3280-3320元/噸，漲160元/噸;河南地區報價 3280-3320元/噸，漲140元/噸;山東地區報價3280-3300元/噸，漲160元 /噸;廣西地區3220-3260元/噸，漲210元/噸;貴州地區3220-3300元/噸， 漲250元/噸。
庫存變動：根據SMM，截至2月11日，國內鋁錠庫存95萬噸，較此前一周變動17.4萬噸。LME鋁庫存較上周+9.98萬噸至87.54萬噸。
綜合觀點: 近期滬鋁先揚後抑，倫鋁一度大漲至3300美元/噸，創2008年以來新高，主因能源危機導致的減產以及低庫存的刺激。後受LME庫存突增以及美聯儲3月加息預期的影響，內外盤鋁價小跌。但能源危機導致的減產仍在繼續擴大，供應方面的幹擾仍對鋁價有一定支撐。海外方面，歐洲能源危機令歐洲鋁供應收緊，電解鋁企業已減產規模約85萬噸，需關注歐洲能源問題令供應收緊是否會導致歐洲鋁企關停規模進一步擴大。國內方面，近日廣西百色疫情擴散，考慮到百色是廣西重要的鋁產業鏈基地，也是國內第三大氧化鋁主產地，需關注後續疫情防控對當地生產以及運輸的幹擾。需求方面，節後歸來，部分下遊加工由於冬奧、環保等影響推遲開工，採購剛需爲主，預計隨着終端企業的陸續開工後，需求有望提升。庫存方面，受疫情影響，預計春節期間以及節後累庫數量大約會在40萬噸左右，累庫幅度或處於歷史上較低水平。當前全球鋁庫存處於歷史低位，對鋁價有一定支撐。價格方面，由於國內疫情及海外減產的幹擾，建議以偏多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3. 國內能耗雙控政策
