中信期貨：電解鋁出庫好轉 預計鋁價走勢偏強（2022年2月17日）

（1）2月16日，SMM上海鋁錠現貨報價22570-22610元/噸，均價22590元/噸，下跌90元/噸，現貨貼水40-平水，均價貼水20。

（2）阿拉丁（ALD）持續跟蹤了解河南鋁板帶市場復產情況，初六、初七開始，當地鋁板帶箔大中型企業開始復產，但鑑於區域內空氣聯防聯控措施，整體復產情況大致維持在七成以上，但多以大中型企業爲主，中小型企業復產仍較爲緩慢。

邏輯：鋁短期供應幹擾不再擴大，鋁價受此消息影響維持震蕩走勢，不過整體國內現貨依然相對堅挺，昨日廣東鋁錠出庫力度有所加大，旺季需求預期仍向好，電解鋁依舊維持樂觀看法。供應端：預計2月份電解鋁日均產量預計有所下滑，國內產量維持低位運行，歐洲電力成本高企，海外電解鋁限產擔憂加劇。消費端：房地產政策鬆動背景下，房地產市場有所改善。中長期來看，供應增長較爲緩慢，需求預期向好，鋁價維持樂觀。

操作建議：持多，擇機逢低加倉。

風險因素：需求超預期走弱；地產政策再度收緊；高利潤下供應恢復加速