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繁供給：預計2月份國內電解鋁日均產量或將小幅增至10.4萬噸/天，2月份（28天）國內電解鋁產量預計爲291萬噸附近。百色有序解除社區管控，運輸逐漸恢復正常，電解鋁廠、氧化鋁廠因原材料運輸困難停產預期減弱，當地電解鋁、氧化鋁運行產能預計不會再度下降。
需求：本周鋁下遊龍頭加工企業開工率穩步回升，環比上周增長12%至66.5%，分版塊來看，鋁型材、鋁板帶、鋁線纜開工恢復較爲快速，該部分企業周內大多正常復工。再生鋁合金版塊部分企業依然受環保等方面的原因影響，增速較小，鋁箔行業暫穩運行爲主。
庫存：SMM統計國內電解鋁社會庫存103.9萬噸，較上周四累庫9萬噸至103.9萬噸，三地貢獻主要增量，無錫累庫4.2萬噸，鞏義累庫2.4萬噸，南海累庫2.1萬噸。交易所倉單本周增加25429噸。
利潤：本周較前期變化不大，成本在19200-19300元，利潤在3300-3400元區間。
宏觀：美聯儲會議紀要未有更鷹派顯示，基本符合市場交易預期，但美聯儲零售銷售數據依然偏強，因此宏觀環境的緩和是短暫的，壓力依舊存在。
策略：國內供給預計短期不會惡化，海外能源成本擡升，減產風險仍存，提振鋁價偏強運行。另外國內下遊開工逐步回暖，庫存或慢慢出現拐點，鋁價回調空間也預計有限，操作下遊按需買入不建議追高，關注22000支撐。
