東海期貨鋁早評(2022年2月21日)

百色有序解除管控，電解鋁減產預期減弱

1. 核心邏輯：百色有序解除社區管控，運輸逐漸恢復正常，電解鋁廠、氧化鋁廠因原材料運輸困難停產預期減弱，當地電解鋁、氧化鋁運行產能預計不會再度下降。2 月份國內鋁下遊消費受春節假期影響，將環比大幅下滑，且河南、山東、河北地區下遊加工企業受環保管控等方面原因影響，開工較往年晚，預計 2 月份國內鋁錠庫存持續累庫狀態預計節後鋁錠短時間的累庫和國內下遊復工緩慢對鋁價起到一定抑制作用。

2. 操作建議：觀望

3. 風險因素：煤炭價格，限電政策

4. 背景分析：

外盤市場

倫鋁隔夜收 3262.5，-5.5，0.17%

現貨市場

長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 22,660 元/噸，較上一交易日增加 70 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲 22,660 元/噸、22,990 元/噸、22,680 元/噸、22,650 元/噸。