簡
繁明確不會制裁俄鋁 動力煤帶動滬鋁大跌
【市場分析】
最近事件性衝擊比較多，昨夜滬鋁受外盤帶動大幅高開，但是又受到美國明確不會制裁鋁相關行業的信息再度大跌，午後又受到動力煤價格大跌帶動進一步下跌，能源屬性接替發力，日內高開低走，跌幅非常大。2018 年制裁俄鋁的時候，每天的市場也是外盤帶着國內走，國內天天高開低走，內外盤正套的利潤大幅走高，進口利潤大幅走負。當事件性衝擊結束之後，重回基本面邏輯，當前需求受到高價的抑制表現不如人意，主流對長江、對南儲價持續貼水，今日華東成交略有好轉，但是仍然貼水 20 以上，高價抑制了終端的採購需求，負反饋有體現，有點類似 2021 年 10 月份，能源和供應短缺的預期爆炒導致需求延遲；從目前的庫存供需來看，2 月份表觀需求增速預計爲同比-4.36%，上個月的需求增速爲-3.78%，連續兩個月大幅走負值；供應方面，最近主流地區到貨偏少，庫存累庫節奏放緩，所以後續庫存預計震蕩爲主，這一點表現利多的因素。
【交易策略】
國內高價抑制了終端的採購需求，但是由於前期供應爬升尚不足以彌補缺口，需要繼續關注高價抑制的需求能否實現再平衡，至少目前高價使得做多的性價比非常差，繼續關注下遊需求情況和累庫節奏（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
