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繁現貨成交乏力 能源屬性開始發力
【市場分析】
今日電解鋁整體震蕩，先跌後漲，滬鋁指數增倉 4871 手至 47.47 萬手，漲 0.35%至 22715 元/噸。外盤正如 2018 年制裁俄鋁期間表現的類似，高位暴漲暴跌，日內波幅巨大。本輪滬鋁受外盤帶動較小，僅僅是弱勢跟隨的行情，導致最近進口利潤虧損擴大至 2600 元以上，出口利潤極度放大。夜盤滬鋁低開低走，弱勢下行，持倉量變動不大，說明資金目前觀望的情緒較爲濃鬱，一邊是國內需求短期的乏力，一邊是暴漲暴跌的外盤情緒衝擊，這個時候的賭單邊行情容易受傷，對於這種事件性的衝擊的邏輯，只能做一個快進快出的操作。午後，受動力煤價格暴漲的影響，能源屬性有所發力，目前動力煤海外價格已經到了去年 10 月份的高點，但是國內由於政策壓制的力量存在，保供穩價的作用使得下遊成本得到了有效控制，但是天然氣價格同樣較高的情況下，整個供應鏈的成本再度大幅擡升（燒鹼、氧化鋁焙燒、石油焦、電煤等多個環節），類似於去年 10 月份，成本支撐的上漲，吞噬了冶煉利潤。所以這裏鋁價的支撐較強。
【交易策略】
國內電解鋁的投產速度同樣較爲驚人，地方保經濟的決心強於此前的能控政策，高價抑制了終端的採購需求，需要繼續關注高價抑制的需求能否實現再平衡，平衡缺口決定了下一步的走勢方向；短期以俄烏戰爭導致成本擡升與產量縮減爲核心交易邏輯，絕對價方面近期預計國內高位震蕩；此外，能源價格高漲，整個產業鏈成本大幅擡升，推動鋁價易漲難跌(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
