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繁現貨方面，LME鋁現貨升水23美元/噸，前一交易日升水19.5美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2204合約早盤開於22950元/噸，最低價22860元/噸，最高價23025元/噸，終收報於22955元/噸，較夜盤結漲15元/噸，漲幅0.07%。持倉量較上一交易日增加11673手至23.09萬手，昨日成交量27.34萬手。早盤滬鋁延續夜盤偏強走勢，摸高23000元/噸高位，而後回落至22900元/噸附近，華南現貨市場升貼水延續弱勢狀態，持貨商出貨積極，SMM佛山對03合約升貼水80元/噸附近，較昨日下調10元/噸，現貨均價錄得22840元/噸，較上一日漲290元/噸，實際成交對網貼水30-貼水20元/噸，華南市場貼水走擴，部分下遊入場採購，整體成交好於前一日，華東升貼水相對平穩，華南貼水走擴的情況下，粵滬現貨價差轉負。
庫存方面，根據SMM，2月28日，國內鋁錠庫存111.7萬噸，較周四累庫1.8萬噸。3月2日，LME鋁庫存較上一交易日減少4525噸至81萬噸。
觀點：昨日鋁價震蕩上揚。海外歐洲能源危機仍在發酵，海外天然氣供應存在較大不確定性，海外減產或進一步擴大。國內基本面上，以雲南、內蒙等地爲主各地開始投復產，復產進程不一。鋁市呈現外強內弱狀態，進口窗口持續關閉。消費方面，下遊消費剛需季節性緩步復蘇，但考慮到當前鋁價較高或對需求有所抑制，且需關注疫情及北方環保管控方面對下遊復工的影響。庫存方面，社庫數據顯示庫存有所累積，幅度放緩。LME庫存持續下滑，降幅主要由巴生倉庫貢獻。價格方面，能源危機對海外電解鋁產能威脅或將延續至開春，且隨着節後各地恢復開工，在地產存量施工、竣工以及基建項目帶動下，可以期待消費回暖，但需警惕一季度後期市場對加息預期的波動，建議單邊上以逢低做多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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