國海良時期貨鋁早評(2022年3月11日)

俄烏衝突爆發成本擔憂，振幅加大,觀望爲宜

1.現貨：上海有色網A00鋁平均價爲21500元/噸（-560元/噸）。

2.利潤：電解鋁進口虧損爲-4629.92元/噸，前值進口虧損爲-4066.57元/噸。

3.基差：上海有色網 A00鋁升貼水基差-20，前值-40。

4.庫存：上期所鋁庫存345207噸（+9315噸），LME鋁庫存762775噸

（-8400噸），保稅區庫存爲總計114.2萬噸（-0.2萬噸）。

5.總結：庫存減少，基差中性。宏觀內外有別，聯儲加快縮表進程，3月加息概率大幅提升。國內偏暖，強調明年工作穩字當頭。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，短期碳中和節奏趨緩，但中長期政策難放鬆。俄烏衝突爆發成本擔憂，加上倫鎳擠倉影響，鋁價振幅加大，多單前高附近遇阻，極限止損位22800-22500。