國海良時期貨鋁早評(2022年3月21日)

情緒轉暖，振幅加大，可背靠近日低點試多

1.現貨：上海有色網A00鋁平均價爲22050元/噸（+440元/噸）。

2.利潤：電解鋁進口虧損爲-3518.64元/噸，前值進口虧損爲-2264.75。

3.基差：上海有色網A00鋁升貼水基差-40，前值-20。

4.庫存：上期所鋁庫存333823噸（-14492噸），LME鋁庫存715225噸

（-9475噸），保稅區庫存爲總計108.9萬噸（-3.2萬噸）。

5.總結：庫存減少，基差中性。宏觀內外有別，美聯儲3月加息25基點，符合預期。預計年內加息6-7次。國內偏暖，強調明年工作穩字當頭。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，短期碳中和節奏趨緩，但中長期政策難放鬆。俄烏衝突爆發成本擔憂，加上倫鎳擠倉影響，鋁價振幅加大，情緒轉暖，振幅加大，可背靠近日低點試多。