西南期貨鋁早評：恢復觀望（2022年03月28日）

恢復觀望

上周五，上海市場電解鋁對滬鋁2204合約報貼水100-60元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2204合約報貼水240-200元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2204合約報貼水80-40元/噸。近期，氧化鋁供應趨鬆，價格處於相對低位，而電解鋁產量穩步恢復，料電解鋁月度產量不低於330萬噸；下遊逢低備貨，消費已有明顯回暖，但近期國內疫情管控力度大、範圍廣，或延遲傳統消費旺季的兌現時間。上周，國內電解鋁社會庫存下降5萬噸，保稅庫存下降1200噸。LME電解鋁庫存不斷下降，且國內電解鋁和鋁棒庫存均處於去化狀態，內、外同時去庫推動鋁價重心不斷上移，但國內疫情對消費的影響更直接，建議恢復觀望。