簡
繁鋁
宏觀面來看，上周鋁價跟隨期貨市場維持陰跌走勢，現貨成交較差，市場按需採購爲主，貨源充足。本周原油受特朗普打壓持續下跌，拖累商品整體表現，中國經濟數據繼續放緩，內盤工業品整體承壓。行業基本面來看，現貨市場人氣依舊低迷，期現貨庫存繼續緩慢下降，最大的變化來自上遊開始有部分企業減停產，市場再次傳出諸如中鋁山西彈性生產的消息。市場關注的焦點在周末G20峯會能否達成公告，尤其是中美談判能否取得實質性進展。
今日滬鋁主力合約波動區間在13700-13900元/噸。這周鋁價有望震蕩反彈，關注反彈持續性，投資穩健者可持續觀望，僅供參考。
鋅
宏觀市場目光聚焦G20峯會中美兩國關系進展，由於多預期中美關系緩和，鋅價反彈。周日的結論雙方停火，三個月時間商討具體細節，雖然期間必然出現波折，最終結果亦未可知，但一定程度符合市場預期兩國關系緩和，料會爲有色帶來一定提振作用。
技術面上，鋅價觸及到下跌通道下軌支撐，日K線boll下軌支撐，受支撐，鋅價短線反彈。1901合約收於21100壓力位附近，技術面上承壓。
基本面，全球庫存持續下降，LME持續高升水，國內升水穩中有降，鋅價支撐力度減弱。鋅精礦加工費12月仍有上調至進口155美元/噸，國產5100元/噸，地方加工費也錄得較多上調；煉廠分享利潤穩定在6200以上，生產積極性提高，但受限於環保力度加強，礦業及煉廠整頓，疊加精礦平均品位下降，煉廠產能恢復局限，精鋅供應仍然偏緊。而消費方面，基建提速不及預期，房產、汽車等基礎消費雙比不及預期。我們認爲12月起全球鋅庫存或成爲庫存拐點。中長期鋅價仍弱勢運行。
建議：預期1901合約本周運行於區間20000-22000元/噸。當前形勢下back擴大，跨期套利機會持續。
