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繁31日SMM鋁22630跌100貼水90，南儲22650跌100；隔夜滬鋁主力2205報22740跌60，LME鋁收盤報3468跌78.5；俄羅斯和烏克蘭和平談判的樂觀情緒消退，市場注意力轉向通脹數據和利率預期。
宏觀方面：美國總統拜登宣布了有史以來規模最大的美國戰略石油儲備釋放計劃，即將從5月開始在六個月內每日釋放100萬桶油儲，同時呼籲石油公司增加開採量以加大供應；俄羅斯總統普京要求外國買家從周五起以盧布支付俄羅斯天然氣，否則將切斷天然氣供應，但德國拒絕俄方盧布結算天然氣要求，堅持繼續按照合同規定支付。美國2月PCE物價指數同比增加6.4%，爲1982年以來的最大增幅。
基本面方面，到貨增加，出庫下降，鋁錠庫存反彈，31日SMM庫存報104.1萬噸，較上周四增加0.2萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存18.15萬噸，較上周四下降1.05萬噸；2022年2月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材40.09萬噸，同比增長12.8%；1-2月累計出口103.39萬噸，同比增長22.8%。2月中國進口未鍛軋鋁及鋁材14.28萬噸，同比下降2.6%；1-2月累計進口33.60萬噸，同比下降26.2%。國內電解鋁進去快速復產階段，雲南電力緩解，雲鋁、神火已恢復至減產前水平，並加速啓動後續產能，廣西、青海、山西、貴州、甘肅等省區也計劃啓動復產；國內疫情多點散發，下遊消費開工受到一定得影響，無錫部分倉庫疫情擾動，汽運出庫受影響。
邏輯及策略建議：疫情衝擊國內鋁供需，市場需求疲軟，貼水較大，到貨逐漸恢復，去庫放緩，價格壓力較大；對俄制裁影響全球能源供應，價格仍高位震蕩，LME鋁庫存偏低，海外缺口較大，通脹及短缺對海外鋁價支撐強，但俄烏危機對市場情緒仍有擾動，行情不穩定，建議短期觀望，超跌可適當做多。
