南華期貨鋁早評：短期在疫情影響下鋁價仍有下調可能（2022年04月08日）

疫情影響需求鋁價承壓回落滬鋁主力合約周四收於21815元/噸，較上一交易日大幅下跌3.22%。短期看，俄烏衝突對於鋁價驅動正在邊際走弱，市場交易主線或回歸國內基本面，疫情背景下鋁需求受到衝擊。當前疫情已對國內去庫造成負面影響，本周鋁錠周度累庫2.5萬噸至106.6萬噸，鋁棒周度累庫0.81萬噸至15.56萬噸。同時疫情對運輸造成較大負面影響，多地倉庫到貨出貨雙向受阻。此外，下遊加工企業也因疫情問題出現減停產，導致開工率下滑。此外，美聯儲會議紀要偏鷹，也在宏觀層面對鋁價形成壓制。不過，俄烏局勢不確定性仍強，以盧布進行天然氣結算的法令4月1日起生效，歐洲地區能源價格短期難回落，鋁價下方有支撐。

綜上，建議關注國內疫情對鋁行業的衝擊，短期在疫情影響下鋁價仍有下調可能，不過在海外能源通脹支撐下，預計回調空間有限。