簡
繁利多
1、G7拒絕使用盧布購買天然氣
2、美法德意英五國領導人進行通話，將繼續加強對俄制裁
3、加拿大政府發布2030年之前減排溫室氣體40%的計劃。
4、德法財長討論歐洲能源問題，將繼續擴大對俄制裁
利空
1、澳大利亞將對所有俄羅斯進口商品加徵關稅
2、美國宣布拋儲1.8億桶原油
3、疫情導致國內部分地區貨物出入庫受限
風險與機會
1、國內疫情
2、下遊需求兌現情況
3、海外經濟制裁
簡評：滬鋁Al2205短期震蕩爲主，中期看漲。宏觀面：目前市場普遍認爲經濟制裁不會隨着俄烏局勢的緩解而結束，而是會長期持續下去，市場略悲觀。供應端：國內當下供應矛盾不明顯，以復產爲主，上半年供應略微寬鬆。海外矛盾更爲突出，前期能源危機還未緩解，當下俄羅斯天然氣出現斷供風險，歐洲將面臨極爲嚴峻的能源危機，引發鋁廠成本大漲，鋁廠減產、停產；另一方面，直接對俄鋁的制裁，使得歐洲電解鋁供應直接受限。需求端：按常態，四月開始國內需求邁入季節性旺季，需求開始回暖，庫存季節性去庫。但當下國內疫情多點散發，影響運輸和下遊生產。後續疫情得到控制後，需求回暖的步伐加快，具有較大的潛力。成本端：預焙陽極價格受到電解鋁需求和石油價格影響，已經突破歷史新高。另一端，國內電價管控陸續會提上日程，國外電價受天然氣影響而高企。成本端具有較強支撐。核心邏輯：短期而言，鋁廠仍然內弱外強，國內震蕩爲主，略微偏強，外盤支撐偏強。
中期，內外價差逐漸修復，內盤具有較強的上漲動能。
策略：預計短期鋁價內弱外強，中期內外價差修復，內盤上漲動能較強。建議前期多單繼續持有。
