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繁供應穩定增長 疫情仍然抑制需求
【市場分析】
周五夜盤滬鋁震蕩下行，表現仍然偏弱，周末市場熱點仍然在疫情方面，對需求的擔憂仍然持續，短期預計會繼續交易國內弱基本面的邏輯，目前國內下遊需求受上海疫情及傳導的影響，華東、中原地區消費疲軟，華南地區價格回落後略有回暖，建材類需求補庫，全國綜合來看整體一般，需求弱的邏輯沒有明顯的改觀；供應方面，目前運行產能擴張至4000萬噸以上，還在穩定增長，且海外沒有新的減產，俄鋁的鋁錠進入中國，國內供應壓力較大；中國出口的半成品衝擊日韓東南亞地區，當下海運周期延遲了對歐美的衝擊，所以歐美緊張程度仍會持續一段時間。綜合來看，在5月份之前，疫情導致需求難言好轉，五月後，供應起來，且中國出口的鋁制品陸續發往歐洲，供應壓力會抑制價格。原料成本端，煤炭市場價格近期進入淡季回落階段，價格在政策打壓及消費淡季下開始有所鬆動；氧化鋁目前受能源成本、內外礦石緊張的影響受到支撐，短期受電解鋁需求擡升帶動，但是由於氧化鋁價格受到國內氧化鋁生產線快速投產復產抑制；預焙陽極維持成本定價的原則，四月份再度上漲850元/噸。
【交易策略】
單邊：目前市場焦點仍然在國內疫情對需求產生抑制上面，供應增加是共識，目前弱的基本面尚無改善，操作以沽空爲主，至於調整到什麼時候和位置，需要動態看國內需求和去庫能否恢復；海外方面，俄烏衝突的邊際影響減弱，更多的考慮能源帶來的成本支撐；套利：目前實際基差華東在-60左右，期現正套的策略本周擇機止盈(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
