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繁現貨方面，LME鋁現貨貼水23美元/噸，前一交易日貼水23.74美元/噸。據 SMM訊， 昨日滬鋁主力2205合約早盤開於21715元/噸，最低20840元/噸，終收於21005元/噸，較前一交易日結跌790元/噸，跌幅3.62%，持倉量增3300手至19.0萬手。昨日早盤滬鋁承壓深跌 ，盤面弱勢運行於21200-21400元/噸區間，佛山市場受疫情的悲觀情緒影響，下遊備貨積極性一般，持貨商到貨受阻，挺價出貨，SMM佛山鋁價對04合約貼水維持貼20元/噸，現貨均價錄得21260元/噸，較上周五跌570元/噸，第一交易時段之後，滬鋁持續弱勢整理，華南鋁現貨成交由對網價+10元/噸轉小貼水成交，實際成交對SMM佛山鋁價-20至+10元/噸，絕對成交價格集中在21240-21270元/噸。
庫存方面，根據SMM，4月11日，國內鋁錠庫存106.1萬噸，較上周四去庫0.5萬噸。4月11日，LME鋁庫存較上一交易日減少5900噸至61萬噸。
觀點：昨日鋁價承壓下行，主因國內疫情嚴峻導致運輸不暢且下遊開工繼續下降，國內鋁消費不及預期。國內方面，電解鋁運行產能小幅擡升，預計4月份國內電解鋁運行產能將達4000萬噸以上，後續將陸續有產量釋放。庫存方面，社庫數據顯示庫存出現小幅累庫，大量鋁錠在途並未及時入庫，物流效率降低直接導致鋁錠鋁棒等出入庫減弱，預計短期物流仍難緩解。價格方面，需持續關注國內電解鋁復產進展及下遊需求復蘇情況，近期疫情發展對運輸和採購造成一定幹擾，國內鋁供需錯配狀態持續，短期內建議以觀望的思路對待，但考慮到海內外庫存處於低位，加之下遊累積訂單較多消費旺季延後，鋁價下方仍有一定支撐。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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