中國國際期貨鋁早評(2022年4月12日)

【策略】觀望爲宜。

【邏輯】LME三個月期鋁周一報收於每噸3251.5美元，跌幅3.57%。滬鋁主力合約周一報收於20670元/噸，跌幅1.59%。基本面上，得益於高利潤的刺激，國內電解鋁廠復產和新投產積極性較高。今年一季度末國內電解鋁運行產能較去年四季度末增加189萬噸，達到約3968萬噸，同比去年增加24萬噸，復產產能將在4-5月份集中釋放。

國內電解鋁產量在4月份有望達到同期水平，預計5月運行產能將超4000萬噸，開工率高達92%。在上遊復產提速的同時，疫情對下遊構成的衝擊更加明顯，因此供需矛盾不斷擴大，使得鋁價繼續承壓。總體而言，預計滬鋁將震蕩偏弱，觀望爲宜，支撐位20000。