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繁（1）4月12日，SMM上海鋁錠現貨報價20830-20870元/噸，均價20850元/噸，下跌380元/噸，現貨貼水60-貼水20，貼水40元/噸。
邏輯：昨日現貨市場交投轉好，現貨貼水收窄。全國多地疫情爆發，加工和需求環節受物流影響表現疲弱，國內鋁錠出庫受疫情影響減弱，鋁錠維持累庫，但鋁價回調幅度後下遊補庫情緒較高，接貨出貨量增加。供應端：預計4月份日產量環比回升，海外鋁幹擾仍較大。消費端：下遊需求預期向好。中長期來看，國內供應穩步增長，需求端市場對房地產領域的邊際放鬆抱有期望，國家未來特高壓建設規模空前，市場對鋁需求預期向好，鋁價維持樂觀。
操作建議：多頭逢低買入。
風險因素：產量超預期回升，光伏裝機量增長放緩，基建投資不及預期（中線)
