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繁現貨方面，LME鋁現貨貼水31.87美元/噸，前一交易日貼水29.75美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2205合約早盤開於21100元/噸，最高21375元/噸，終收於21270元/噸，較前一交易日結漲400元/噸，漲幅1.92%，持倉量減6628手至17.8萬手。昨日早盤滬鋁強勢反彈，華南現貨市場交投活躍，疊加佛山部分地區圍合管理，下遊擔心後續運輸受阻，入場積極性提高，SMM佛山鋁價對04合約升水10元/噸，現貨均價錄得21110元/噸，較前日漲230元/噸，第二交易時段，滬鋁漲勢不減，持持貨商捂盤惜售，實際成交對網升水走擴，昨日實際成交對SMM佛山鋁價平水到+200元/噸，絕對成交價格集中在21110-21210元/噸。
庫存方面，根據SMM，4月11日，國內鋁錠庫存106.1萬噸，較上周四去庫0.5萬噸。4月12日，LME鋁庫存較上一交易日增加1500噸至61.2萬噸。
觀點：昨日鋁價偏強震蕩。宏觀方面，美國3月CPI同比增張8.5%，原油價格大幅反彈。海外方面，美聯儲俄烏局勢反復，預計能源短缺問題短期難以解決。海關總署最新數據顯示，2022年3月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材59.43萬噸；1-3月累計出口162.83萬噸，同比增長 26.7%。國內供應方面，受高利潤以及充裕的水電資源的驅動下，國內電解鋁運行產能持續擡升，雲南、山西、廣西、青海等地均有產能增量釋放，對鋁價造成一定壓力。需求方面，上海等多地感染病例數量仍在攀升，當前疫情仍處於高位運行且範圍有所擴大，對鋁產業鏈造成較大幹擾，導致鋁錠社會庫存階段性回升。價格方面，短期內鋁市外強內弱格局延續，建議以觀望的思路對待，需關注疫情的發展拐點以及鋁價回調後現貨的採購積極性的情況。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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