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繁降準不及預期 低開疫情修復預期刺激價格反彈
【市場分析】
周五夜盤受央行降準不及預期的影響價格低開，市場預期降準50個基點，但是實際上降準25個基點，不如市場預期，導致價格低開；夜盤滬鋁震蕩整理，在21800上下一帶受到壓力，夜盤滬鋁指數減倉1萬手，價格基本持平。
基本面供應端，當前運行產能估算4040萬噸左右，4月份產量預計超過去年同期水平，運行產能到年底達到4150~4200萬噸；發運方面，上遊找車依舊困難，但是伴隨上遊疫情緩解，庫存產品陸續開始發運，廠庫鋁棒開始減少；海外供應方面，歐洲地區雖然能源價格較高，但是北歐地區240餘萬噸產能電力成本較低，其他南歐地區經過高成本的冶煉廠減產後，有進一步減產概率的地區較少，不足50萬噸的規模，且歐洲高加工費、高升水使得冶煉廠利潤尚可；巴西、阿根廷、東南亞、中東地區電解鋁有擴產和復產的計劃，有加速的跡象；
需求端，華東下遊近期開始修復的跡象，但整體仍舊乏力，華東地區開始採取措施恢復經濟，部分汽車廠家計劃下周開始逐步恢復生產，但是員工集合是個大問題，恢復需要時間，華南地區下遊採購情緒恢復較好，佛山地區鋁錠、鋁棒採購較爲積極，一方面前期價格大跌後集中補庫，另一方面擔憂疫情封控提前備貨，共振導致出現需求旺盛的跡象；
【交易策略】
單邊：最近市場的關注點在需求方面，尤其是疫情對華東地區的影響緩解的預期，目前下遊成交好轉，價格處於反彈的階段，但是短期在21800一帶受到壓力，且華東地區復產短期壓力仍然較大，華南地區持續性尚待觀察，震蕩區間中短期在（20660~22000）；期權方面，賣出AL2205-P-20400與AL2205-C-22400的寬跨式組合可繼續持有，邏輯在於短期區間震蕩(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
