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繁上一交易日LME鋁價格震蕩上行，開盤價3093.5美元/噸，收盤價格3116美元/噸，漲0.7%，昨日上海鋁對04貼30 ，廣東鋁對04升70，昨日鋁價趨穩調整，市場流通貨源基本以下月票爲主，月底長假前持貨商積極出貨回籠資金，接貨方普遍壓價按需採購，成交較差。中長期來看，預計鋁價的節奏是前高後低，供應端加速復產，越接近年中越需要警惕地產需求拖累；短期看，價格預計將保持高位震蕩，雖然供應端加速投放，但我們依舊認爲鋁價4-5月仍會見到小幅去庫。短期國內高位的成本在20300附近，仍處於高位；雖電煤價格5月後可能大幅回落，多頭的確定性減弱，但預計成本和庫存都支持鋁錠價格高位震蕩，運行區間在21000-23000，倫鋁價格運行區間3200-3700。
投資策略：價格回歸中性水平，4-5月價格預期仍以高位震蕩爲主，關注現貨後仍可考慮布局少量多頭；Borrow可繼續持有，等待疫情緩解後下遊補庫。
風險提示：消費走弱/電煤價格回落/俄烏戰爭等宏觀因素擾動
