上海中期期貨鋁早評:鋁價或將承壓運行爲主(2022年05月10日)

上海中期期貨 2022-05-10 08:55

隔夜滬鋁小幅收跌,倫鋁偏弱震蕩,現運行於2749美元/噸。美聯儲加息節奏加快,美元指數創下逾兩年高位,金融市場風險偏好明顯降溫,大宗商品承壓大跌;國內公布政治局會議內容,涉及多方面對經濟的要求,明確要完成今年5.5%的經濟增長任務,繼續大搞基建,而且鼓勵各個地市因地制宜的出臺地產鼓勵的政策,守住不發生系統性金融風險的底線。

基本面來看,SMM初步測算四月底國內電解鋁運行產能達4019萬噸附近,四月份國內電解鋁產量或同比增長1.8%至331萬噸附近,國內電解鋁產量增速明顯。需求端,周內國內下遊開工維持弱勢運行爲主,江浙滬地區下遊運輸改善較小,且部分版塊受汽車及房地產發展疲軟影響,訂單下滑明顯。臨近五一小長假,河南、華南等地區下遊補庫,疊加到貨較少國內鋁社會庫存周內大幅下降。

短期來看,五一小假期國內部分下遊存在停工減產的情況下,而國內電解鋁供應仍處於擡升趨勢,預計節後國內鋁社會庫存將呈現累庫狀態,鋁價或將承壓運行爲主。套期保值者,可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。

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