金瑞期貨鋁早評：鋁錠價格大概率已見頂（2022年05月11日）

上一交易日lme鋁微幅上行，開盤價2753.5美元/噸，收盤價格2770美元/噸，漲0.6%，昨日上海鋁對04貼45 ，廣東鋁對04升5，昨日鋁價迎來五連下跌，下遊轉看跌採購熱情有所降低，不過貿易商接貨意願仍然較強，持貨商多選擇挺價惜售，下遊需求支撐不足成交由強轉弱。國內方面，疫情對消費的壓制何時緩解是關鍵，若5月中前疫情的影響能消退，國內5月中下旬-6月上旬仍可見小幅的去庫，故5月份在疫情影響仍存的背景下，不具備冶煉虧損的條件，但成本很可能下移到19000-19500的區間，故鋁價即使反彈，高度也會下降，單邊預計滬鋁價格運行區間在19000-22000元/噸，倫鋁價格運行區間2800-3300美元/噸。

投資策略：鋁錠價格大概率已見頂， 20000元/噸以下可以考慮少量買入，中長期頭寸考慮22000元/噸附近以布局下半年的空頭爲主。

風險提示：疫情影響持續時間過長/電煤和海外天然氣價格大幅回落等宏觀因素擾動。