金瑞期貨鋁早評：鋁價即使反彈 高度也會下降（2022年05月13日）

上一交易日lme鋁價格震蕩上行，開盤價2742美元/噸，收盤價格2786美元/噸，漲1.6%，昨日上海鋁對04貼30，廣東鋁對04升55，昨日今日鋁價繼續上漲，現貨市場迅速轉向走弱，持貨商看跌紛紛趁着高價格高升水甩貨變現，接貨方轉觀望，壓價少採，整體成交較差。國內方面，疫情對消費的壓制何時緩解是關鍵，若5月中前疫情的影響能消退，國內5月中下旬-6月上旬仍可見小幅的去庫，故5月份在疫情影響仍存的背景下，不具備冶煉虧損的條件，但成本很可能下移到19000-19500的區間，故鋁價即使反彈，高度也會下降，單邊預計滬鋁價格運行區間在19000-22000元/噸，倫鋁價格運行區間2800-3300美元/噸。

投資策略：鋁錠價格大概率已見頂， 20000元/噸以下可以考慮少量買入，中長期頭寸考慮22000元/噸附近以布局下半年的空頭爲主。

風險提示：疫情影響持續時間過長/電煤和海外天然氣價格大幅回落等宏觀因素擾動。