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繁昨日，上海市場電解鋁對滬鋁2206合約報貼水20元/噸到升水20元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2206合約報貼水80-40元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2206合約報到升水5-45元/噸。外界幹擾消退，且冶煉利潤可觀，復產和新投產能加速落地，料5月氧化鋁產量增至640萬噸左右，電解鋁產量或持續恢復至343萬噸，但進口將有明顯缺口；國內剛性需求有望隨着華東地區管控緩和而逐步兌現，但海外訂單的高增長趨勢較難維持。上周，國內電解鋁社會庫存下降3萬噸，保稅區庫存下降5000噸。LME鋁庫存持續去化，而回調的鋁價有利於剛需兌現，關注華東地區管控放鬆後國內的庫存表現，建議輕倉試多。
