光大期貨鋁早評：鋁價或進入長線震蕩偏弱（2022年05月19日）

滬鋁震蕩偏弱，夜盤AL2206主力收於20295元/噸，跌幅0.54%，持倉減倉2888手至14.43萬手。現貨維持平水，佛山A00報價20420元/噸，對無錫A00報升水25元/噸。鋁棒加工費多地持穩，新疆包頭臨沂下調20-50元/噸；鋁杆加工費持穩；鋁合金ADC12及A380 下調50-100元/噸，A356及ZLD102/104持穩。

當前海外供應及存量表現不足，進口缺口將持續轉至生產端，國內新增復產速度在利潤空間充裕下有望進一步加快，目前看來整體供應壓力不大且仍有餘量。市場開始消化美聯儲加息影響，市場避險情緒有所減弱，但流動性收縮成定局，國內汽車板塊需求將有所改善，地產板塊持續疲軟，近期需求仍難言樂觀，供需錯配格局延續。鋁價或進入長線震蕩偏弱、短期因下遊補庫後止跌企穩的邏輯中，拐點關注後續疫情走向。