光大期貨鋁早評：短期因下遊補庫後止跌企穩（2022年05月20日）

滬鋁震蕩走高，夜盤AL2206收於20840元/噸，漲幅2.06%，持倉減倉3493手至13.27萬手。現貨維持平水，佛山A00報價20520元/噸，對無錫A00報升水10元/噸。鋁棒加工費河南臨沂南昌持穩，其他地區下調30-50元/噸；鋁杆加工費持穩；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104上調100元/噸。當前海外供應及存量表現不足，進口缺口將持續轉至生產端，國內新增復產速度在利潤空間充裕下有望進一步加快，目前看來整體供應壓力不大且仍有餘量。市場開始消化美聯儲加息影響，市場避險情緒有所減弱，但流動性收縮成定局，國內汽車板塊需求將有所改善，地產板塊持續疲軟，近期需求仍難言樂觀，供需錯配格局延續。鋁價或進入長線震蕩偏弱、短期因下遊補庫後止跌企穩的邏輯中，拐點關注後續疫情走向。