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繁20日SMM鋁20770漲260貼水10，南儲20760漲240；隔夜滬鋁主力2206合約收盤報20855漲10，LME三月鋁收盤報2969.5漲31.5。
宏觀方面：5年期LPR利率下調15個基點至4.45%，購房利率再度下調，支持房地產需求回暖。
基本面方面，19日SMM庫存報96.5萬噸，較上周四下降3.8萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存15.25萬噸，較上周四下降0.85萬噸；2022年4月出口維持高位，進口下降，4月中國出口未鍛軋鋁及鋁材59.68萬噸；1-4月累計出口222.52萬噸，同比增長29.2%，4月份進口未鍛軋鋁及鋁材17.53萬噸，環比下降2.18萬噸，1-4月累計進口總量爲70.82萬噸，同比減少24.9%。國內電解鋁總運行產能接近4100萬噸，供應持續回升，國內需求下降，但原鋁進口基本停止，出口需求旺盛，供給仍補缺口中。
邏輯及策略建議：近期美元因經濟預期下行而走弱，而大宗供應鏈問題仍在持續，商品獲得喘息機會，國內穩經濟預期政策頻發，市場預期趨穩；基本面上庫存持續去化，建議短線逢低做多，不過持倉及成交量持續下降，反映反彈動力不足，注意追多回調風險；中長期因內外經濟下行壓力比較明顯，市場預期差，加之美聯儲加息縮表進程較快，注意高位保值機會。
