東海期貨鋁早評(2022年5月25日)

持續去庫下，鋁價處於震蕩修復階段

1. 核心邏輯：鋁價處於震蕩修復階段。5 月國內電解鋁供應端增速放緩且某鋁廠意外減產，預計 5 月國內日均產量環比小幅增長爲主，而下遊消費運輸的好轉帶動下，開工率較前期有所好轉，國內鋁社會庫存短期維持去庫狀態，5.23 日 SMM 統計國內電解鋁社會庫存94.1 萬噸，較上周四庫存下降 2.4 萬噸。滬鋁回升仍需觀察消費復蘇的力度。

2. 操作建議：觀望

3. 風險因素：運輸受阻，限電政策

4. 背景分析：

外盤市場

倫鋁隔夜收 2901，-54.5，-1.84%

現貨市場

長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 20,610 元/噸，較上一交易日減少 230 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲20,280元/噸、20,880 元/噸、20,630 元/噸、20,600 元/噸。