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繁隔夜滬鋁主力合約小幅收跌，倫鋁震蕩整理，現運行於2868美元/噸。國內疫情好轉，市場情緒轉暖，同時疊加鋁錠去庫，印尼計劃停止鋁土礦消息持續發酵，鋁價受到支撐。基本面來看，SMM數據顯示，4月份國內電解鋁產量爲329.8萬噸，同比增長1.4%，二季度末國內運行產能有望達4130萬噸附近。進入5月，國內電解鋁運行產能有望繼續小幅擡升，雲南、廣西、甘肅等地區仍然有部分企業有復產計劃，且四川青海等地區部分新增產能有望啓槽，中長期國內供應增量壓力猶在。需求端，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比上周增長0.5個百分點至59.1%，下遊積極備庫復產，周內鋁社會庫存維持降庫狀態。
短期來看，近期美元指數回落以及國內對需求的刺激政策，出現了階段性的補庫行情令市場情緒有所回暖，後期鋁價能否突破21000元的壓力位則需要進一步驗證疫情後消費的復蘇，能否令庫存保持順暢的去庫節奏較爲關鍵。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。
