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繁短期震蕩偏強，但上方空間有限上周有色板塊走勢雷同，在復產疊加宏觀預期博弈下，整體走出U形走勢。對於鋁價後市展望維持上周思路，即復工復產帶動短期鋁價溫和上漲，但長期看宏觀壓力較大，基本面供給端產能釋放預期較強，鋁價下半年整體承壓。具體看，宏觀層面，貨幣政策外緊內鬆，但全球經濟增長趨緩的問題相同，因此國內政策利好短期可提振有色板塊，但長期大環境決定有色整體承壓。
基本面看，下遊復工復產開工率上漲，但暫未看到需求端爆發式修復，未來建議關注政策補貼以及下遊復工對汽車板塊需求的實際作用。供給方面，5月一方面復產、投產略有放緩，疊加雲南事故減產影響，產能提升環比趨緩，但預計未來供給端壓力仍強。庫存方面，國內社庫去化節奏逐漸恢復健康，但隨着上遊不斷到貨，庫存去庫速度或將有所放緩。近期需要關注的爲海外顯性庫存，當前LME庫存已降至50萬噸以下，注銷倉單比例也處於歷史高位，疊加海外現貨升水仍在繼續走高，預計低庫存將爲鋁價提供強支撐。
策略：預計下周運行區間在20200-21300，多單謹慎持有，長期看可在21500上方嘗試布局空單。
