申銀萬國期貨鋁早評（2022年06月10日）

鋁價回落。下遊消費復蘇節奏不同，但增長預期仍存。產業上，6月9日國內電解鋁社會庫存87.7萬噸，延續去庫2.8萬噸。供應端，5月氧化鋁產能逐步增加，電解鋁運行產能增速放緩，海內鋁錠外低庫存或形成支撐。需求端，5月國內鋁下遊加工行業開工環比回升狀態，龍頭企業開工率延續增長，終端消費訂單有望持續復蘇。整體上，下遊需求逐步復蘇，建議選擇逢低做多爲主。