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繁1、SMM數據顯示5月電解鋁產量343.5萬噸，日均產量11.08萬噸，符合預期，1-5月累計產量1619.9萬噸。截止6月初，全國電解鋁產能4059.8萬噸。其預計6月底產能有望繼續上升至4076萬噸。但2季度以後產能增速趨緩引導供應端壓力逐步趨緩。
2、2022年5月未鍛軋鋁及鋁材出口67.66萬噸，環比增長13%，同比增長54%，刷新單月出口新高，此前的紀錄是2022年1月的61.3萬噸。1 - 5月累計出口超290萬噸，同比增長34%。今年鋁價外強內弱格局導致4月份原鋁出口3.2萬噸，預計5月份的出口量可能相對穩定。鋁材方面，歐盟決定反傾銷稅將於7月恢復，將對鋁制品出口造成負面下行壓力
3、根據SMM調研，鋁下遊龍頭企業開工率環比增長0。2個百分點至66.5%，但由於終端需求仍然較差，訂單不足仍然限制開工率回升力度。本周四電解鋁社會庫存較上周四下降2.9萬噸至85.3萬噸。其中無錫地區持續去庫，但鞏義地區由於新疆到貨增加導致庫存去化暫緩，貨源充裕。鋁棒庫存增加1.29萬噸至14萬噸。鋁棒加工費弱勢盤整，交投相對平淡，也暗示消費回升尚需時日。
4、海外方面，歐美貿易溢價第三周延續回落態勢。美國中西部P1020跌至34-34.5美分/磅，鹿特丹未完稅溢價保持在475-505美元/噸不變。完稅溢價又下降了5美元/噸至590-610美元/噸。據CRU反饋，現貨市場仍偏緊，但遠期交易價格要低得多，且仍有大量來自亞洲的大量貨物陸續抵達歐洲港口。預計溢價延續震蕩回落態勢。
5、總結：海外需求高位震蕩，國內經濟下行疊加疫情擾動，但政策端積極發力，華東地區全面復工展開，情緒回暖，現貨處於謹慎改善中，低庫存加強價格彈性，但經濟下行壓力限制反彈高度。今日20500-21000元/噸。
