中金財富期貨鋁早評：目前滬鋁盤面有所調整（2022年06月17日）

國內原料緩慢補庫，加工費整體低位，但鋅礦長單加工費從2021年159美元/幹噸提升至230美元/幹噸，顯示中長期海外鋅礦供應仍處於恢復中。國內電解鋁產量增速繼續攀升。5月份產量同比已錄得3%左右的增長，6月份產量增速則有望繼續上升。進口量下降一定程度緩解了產量增加的壓力，但隨着產量進一步上升，供應壓力趨增。全國疫情防控形勢進一步向好，企業復工復產繼續推進，促進國內原鋁市場消費改善。不過地產市場消費仍處於低迷狀態，拖累整體消費。此外近期廣東一倉庫出現鋁錠重復質押的情況，對現貨市場造成較大幹擾，也抑制了下遊企業接貨的積極性。而事件影響也由華南擴散至華東市場，導致市場整體接貨量下降，反映在出庫量的下降。目前疫情影響下鼓勵復工逐漸增多，市場情緒也有所企穩，但消費真正復蘇還需時間。目前滬鋁盤面有所調整，繼續維持震蕩思路。