金瑞期貨鋁早評：預計滬鋁偏弱震蕩運行（2022年06月20日）

上個交易日倫鋁開盤2504.5美元/噸，收於2503美元/噸，鋁價止漲大跌，上周五現貨仍然是賣方市場的節奏，較高位的基差下持貨商積極出售保值庫存止盈變現，貨源充足下遊壓價逢低採購，整體成交一般。品種方面，供應持續恢復，無超預期事件，且需求轉淡季跡象明顯，雖6月預期仍會去庫但做多的確定性下降；成本端因煤氣價格維持高位，難見大幅下跌，預計滬鋁偏弱震蕩運行，滬鋁價格運行區間在19500-22000元/噸，倫鋁價格運行區間2500-2900美元/噸。

投資策略：短期價格回落到19500附近，現貨市場出現明顯的抗跌跡象，且在當前的煤氣供需和價格下冶煉已開始虧損現金，單邊空頭建議減倉觀望，等待反彈後重新布局中長期空頭。內外正套可少量參與，但當前較差的宏觀背景下，短期存在打開進口窗口的可能。

風險提示：海外宏觀流動性持續大幅收緊/電煤和海外天然氣價格大幅回落等宏觀因素擾動。