五礦經易期貨鋁早評：短期內預計鋁將震蕩偏弱運行（2022年06月21日）

震蕩

21日，滬鋁主力合約報收19510元/噸（截止昨日下午三點），下跌1.49%。SMM現貨A00鋁報均價19730元/噸。A00鋁錠升貼水平均價20。鋁期貨倉單123585噸，較前一日下降6690噸。LME鋁庫存404450噸，減少3425噸。2022年6月20日，SMM統計國內電解鋁社會庫存75.7萬噸，較上周四庫存下降2.7萬噸，較5月末庫存下降16.5萬噸。其中分地區看，仍是無錫和佛山地區貢獻主要降庫量。電解鋁庫存持續降庫，除移庫的影響外，上周開始鋁價走低，市場採購意願增強，下遊採購略顯活躍。技術上看LME維持下跌走勢，尚無止跌信號，滬鋁仍在震蕩範疇，大幅強於國外。

從邏輯來看，此波下跌主要源自於美聯儲加息帶來的全球宏觀預期走弱。但是在國內經濟復蘇的邏輯上，強預期，弱現實，鋁價仍有小幅反彈可能，短期內預計鋁將震蕩偏弱運行。參考運行區間：19000-20000。